Por qué suben los precios: causas de la inflación explicadas es la pregunta que está detrás de cada noticia económica sobre el IPC. No existe una única causa: la inflación puede originarse por distintos mecanismos, a menudo combinados entre sí. En este artículo repasamos los principales, con ejemplos que ayudan a entenderlos.
Inflación de demanda
Ocurre cuando la demanda de bienes y servicios crece más rápido que la capacidad de la economía para producirlos, presionando los precios al alza.
Ejemplo
Si tras un periodo de bajos tipos de interés mucha gente tiene más capacidad de gasto (crédito barato, ahorro acumulado) y sale a comprar más vivienda, coches o servicios de ocio al mismo tiempo, pero la oferta no puede crecer igual de rápido, los precios de esos bienes tienden a subir.
Inflación de costes
Ocurre cuando suben los costes de producción (materias primas, energía, salarios, transporte), y las empresas trasladan ese incremento a los precios finales para mantener su margen.
Ejemplo
Una subida del precio del petróleo encarece el transporte de mercancías, lo que a su vez encarece prácticamente todos los productos que dependen de la logística, generando un efecto en cadena sobre buena parte de la economía.
Inflación importada
Está relacionada con la de costes, pero se centra específicamente en el encarecimiento de productos o materias primas importadas desde el extranjero, ya sea por subidas de precio internacional o por la depreciación de la moneda local frente a otras divisas.
Ejemplo
Si el euro se deprecia frente al dólar, los productos que España importa en dólares (como ciertas materias primas) resultan más caros en euros, aunque su precio internacional no haya cambiado.
Inflación monetaria
Se produce cuando la cantidad de dinero en circulación crece más rápido que la producción real de bienes y servicios de la economía, lo que, según la teoría cuantitativa del dinero, tiende a diluir el valor de cada unidad monetaria.
Ejemplo
Políticas monetarias muy expansivas (como la inyección masiva de liquidez por parte de los bancos centrales en determinados periodos) pueden contribuir a este tipo de inflación si no van acompañadas de un crecimiento equivalente de la producción económica.
Inflación por expectativas
Un factor psicológico relevante: si empresas y trabajadores esperan que los precios van a subir, tienden a actuar en consecuencia (las empresas suben precios preventivamente, los trabajadores piden subidas salariales anticipándose), lo que puede convertirse en una profecía autocumplida que alimenta la propia inflación.
Cómo se combinan estas causas en la práctica
En la realidad, rara vez un episodio de inflación se debe a una única causa aislada. Por ejemplo, el periodo de alta inflación vivido en los últimos años en muchas economías combinó varios factores: cuellos de botella en las cadenas de suministro tras la pandemia (inflación de costes), fuerte recuperación de la demanda tras los confinamientos (inflación de demanda), subida del precio de la energía por tensiones geopolíticas (inflación de costes e importada), y en algunos casos políticas monetarias expansivas previas (inflación monetaria).
Cómo reaccionan los bancos centrales ante la inflación
La principal herramienta de los bancos centrales (como el Banco Central Europeo) para combatir una inflación elevada es la subida de los tipos de interés oficiales. Esto encarece el crédito, lo que tiende a:
- Reducir el consumo y la inversión (enfriando la inflación de demanda).
- Encarecer las hipotecas variables, como vimos en la categoría de Hipotecas y Préstamos, afectando directamente al bolsillo de muchos hogares.
- Fortalecer la moneda (en el caso del euro), lo que puede abaratar las importaciones y reducir la inflación importada.
Por qué entender las causas te ayuda a tomar mejores decisiones
Comprender qué está impulsando la inflación en un momento dado te permite:
- Anticipar mejor si una subida de precios es probablemente temporal (un pico puntual de energía) o más estructural (presión sostenida de demanda o costes).
- Entender las decisiones del BCE sobre tipos de interés, relevantes si tienes una hipoteca variable, como vimos en el artículo sobre cómo afecta la subida de tipos a tu hipoteca.
- Ajustar tus expectativas de inflación futura para tus cálculos de ahorro, inversión y negociación salarial, como hemos visto en artículos anteriores de esta categoría y de Ahorro e Inversión.
Calcula el impacto de distintos escenarios de inflación
Independientemente de cuál sea la causa predominante en cada momento, puedes usar nuestra calculadora de inflación para proyectar el impacto de distintos escenarios (bajo, moderado, alto) sobre tus ahorros o gastos futuros.
Calculadora de inflación
* Cálculo orientativo asumiendo una inflación anual constante durante todo el periodo, lo cual rara vez ocurre en la práctica.
Preguntas frecuentes
No hay una causa única dominante de forma permanente; distintos episodios de inflación a lo largo de la historia han estado impulsados por combinaciones diferentes de estos factores, según el contexto económico de cada momento.
No necesariamente; una inflación moderada y estable (en torno al objetivo del 2% del BCE) se considera compatible con una economía saludable; los problemas surgen con una inflación muy elevada y persistente, o con la deflación.
A través de varios canales: pueden disparar el precio de la energía y las materias primas (inflación de costes e importada), y generar incertidumbre que afecta a las cadenas de suministro globales.
No con precisión exacta, ya que intervienen múltiples factores simultáneos y en ocasiones impredecibles (decisiones geopolíticas, shocks de oferta), aunque entender estas causas ayuda a interpretar mejor hacia dónde podría dirigirse la tendencia.
Conclusión
La inflación puede originarse por el exceso de demanda, el aumento de costes de producción, la dependencia de importaciones, el crecimiento excesivo de la masa monetaria, o las propias expectativas de precios futuros, y habitualmente varios de estos factores actúan de forma combinada. Entender qué está impulsando la inflación en cada momento te ayuda a interpretar mejor las noticias económicas y a ajustar tus propias decisiones financieras con más criterio.